分析丨原来黄金不属于货币那黄金暴涨后购买黄金还能保值吗?

自古以来,黄金与财富的故事深入人心,阿里巴巴与40大盗的故事中那令人惊心动魄的财富,阿拉丁与神灯的故事里那令人神往的金托盘和金盘子,还有大多数老人都曾念叨过的关于善良的人走路捡到狗头金的中国股市。

黄金,散发着柔和的黄色的光,令人类目眩神迷了很多年。而如今,黄金成了一部分人的理财产品,当人们被增发货币导致的贬值所恐吓,被许多一本正经的经济学家所迷惑,被自小听来的黄金故事所误导,认为黄金是对抗货币贬值的神器,这些似是而非的言论不厌其烦的灌输进国人的脑袋里。

影视剧里,也常见贪官收了两条“小黄鱼”之后贪赃枉法,某富商挣了一大箱子金条等等。于是乎以中国大妈们为首的投资者在手里有了余财之后拿出自己的体己,买进金币、金条、金首饰,深藏于木箱中,以图危难之际应急或以此来对抗货币贬值。

那么,人们寄予厚望的黄金真的具备抗风险的能力吗?所谓盛世古董,乱世黄金在今天还适用吗?

认为黄金是有投资价值,具备抗风险能力的起源,在古代可能要追溯到2000多年以前,那时的人们用铁、铜、银来作为货币,以稀有、状态稳定来定位其作为货币的价值。比如,同等重量的铜钱比同等重量的铁钱更有价值,因为铁钱容易腐蚀,且铜更稀有。同等重量的银子比同等重量的铜的价值更高,因为银更加稀有,金子也同理。金子更耐腐蚀、更稀有当然色泽也更纯粹漂亮。

而近代黄金的使用可能要追溯1945年成立的布雷顿森林体系,美元和黄金直接挂钩,这导致在长达30多年的时间里,美元和黄金一起成为坚挺的货币。在这个时候,黄金是的确可以作为货币来使用的。1971年后,美国陷入越战泥潭,英国乘势夺回黄金定价权,一夜之间美元不能再主导黄金的价格,布雷顿森林体系崩塌。从此,黄金就失去了作为货币的性质。

在布雷顿森林体系倒塌之后,国际上黄金曾作为央行的资产配置,一直持续到现在。在这里要着重解释一下,各国的央行的实物配资是外汇储备的一种,并不一定非得是黄金、石油等高大上的东西,我国在实物配资中还买过老唱片、珠宝、钻石,而沙特阿拉伯把古董、油画作为风险配资等等等等。

然而随着经济体系的发展,资本主义进入成熟阶段后,黄金作为避风险配资的能力就大大减小了。一般人认为纸币减弱,经济危机时黄金走强。但2008年全球金融危机后黄金一路下跌。从2008年年初的221元每克,下跌至2008年12月的157元每克。黄金交易软件经济下行,黄金反而走弱,其下跌程度一年内价值缩水30%左右,远远高于所谓的货币贬值。2009年到2011年,全球经济逐步复苏,两年之内从170元每克,涨到了370元每克,而疯狂抢购黄金的“中国大妈”也是从2011年震惊了全世界,但仔细看的话,黄金黄金暴涨程度与经济发展也没有什么关系。

2011年开始,黄金一路下跌,每年跌出一个新台阶,直到2019年,依旧没有能够再回到2011年的价格。然而世界经济早已超过2011年,2011年我国GDP48.9万亿元,2018年几乎翻了一番达到90万亿元,这说明黄金与经济发展的关系并不大,所谓买黄金规避风险、保值的说法纯粹是无稽之谈。那么黄金是什么呢?

黄金是一种金属,耐腐蚀,延展性好,在许多高科技产品中都能用到它。但是,也仅此而已了。不可否认的是黄金在美元历史上作为通货膨胀对冲工具有着出色的表现。但其基本原理如今也同样面临着许多基本面问题的挑战。如今,有效得多的通胀对冲工具是那些经过精心设计、会在物价指标上升时产生更高回报的工具,比如说美国财政部发行的、与CPI挂钩的通货膨胀保值债券(TIPS)。你选择黄金,而不是TIPS的唯一理由就是你对美元本身没有信心。

目前,无论在国内还是国际上,实物黄金的兑换越来越难。主要原因就是,经济发展,这个系统中的货币需求越来越大,而黄金的产量根本跟不上,如果不引入其他货币,必然引起通货紧缩,导致经济停滞。拿美国举例子,美国黄金储备8135吨,也就是2.87亿盎司,换算成金价2019年7月中旬的平均金价就是3983亿美元。用这点美元想要平衡物价规避风险,对冲国际金融可能有点太过于天真了。

所以,伟大的银行家们发明了一种东西,叫做银行券。什么叫银行券呢,银行券就是银行发行的,以银行信誉为担保的,可转让的一种债权债务凭证。听起来是不是很像我们手中的人民币?其实垄断银行券的发行就是央行诞生的标志。到了这里,其实黄金基本上也就和货币没啥关系了,含金量其实就是不同银行券的价格衡量单位而已。现在,相比于实物黄金,储备货币其实更多的用的是国际上可自由交易且可广泛接受的货币。

所以,目前大部分人买的黄金,其实都是债券,以黄金命名的债券,而实物黄金,也仅仅只是一种贵金属而已。是一种商品,有涨有跌,但绝不是某种货币,更不能保值。

的确,黄金有着悠久的历史渊源。人类不惜为争夺黄金而发动战争,为将其占为己有而进行殖民统治。如今,除了珠宝首饰和某些特定的工业需求以外,黄金的基本价值似乎受到了大多数人的质疑。以“它本来就是”作为宣称黄金是一种货币的理由是不充分的。

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