欧市盘前:亚洲股市集体下挫,黄金一度反弹30美元,OPEC+呼吁保持定力

周四(8月20日)亚洲时段,美元指数徘徊于93关口上方,亚洲股市集体下挫,黄金最多反弹30美元。但黄金上升势头有所减弱,分析师表示,看起来“美联储真的倾向于以基于结果的前瞻指引作为政策的重点。没有提到负利率,也对收益率曲线控制几乎没有兴趣”。国际油价依旧高位震荡,在疫情大流行威胁到需求复苏之际,OPEC+会议的公报草案呼吁保持警惕,因为“由于第二波疫情带来的风险越来越大”,复苏步伐出现放缓。

本交易日主要关注欧洲央行货币政策会议纪要。

亚洲时段行情回顾
亚盘时段,澳元兑美元走低,汇价现报0.7171,跌幅0.15%;商品货币集体承压,日内亚洲股市纷纷下挫,隔夜美联储会议纪要暗示其不急于强化收益率控制措施,这令期待美联储继续宽松的投资者感到失望,美元空头了结头寸,而人民日报援引美媒称美中经贸磋商牵头人将在“未来几天”举行视频会议,讨论第一阶段经贸协议落实情况,投资者需要予以关注。

亚盘时段,英镑兑美元继续回落,汇价现报1.3079,跌幅0.15%;美元指数继隔夜大涨后,有所企稳,徘徊于93关口附近,留给英国和欧盟双方讨价还价的时间已经所剩无几,但一系列分歧目前还看不到解决的希望;在7月2日结束的疫情后首轮面对面谈判中,英欧双方同意在7月至8月初举行多轮谈判,并加快谈判节奏,以期在今年秋天前取得突破;但多次紧锣密鼓的谈判却未换来多少实质性进展,双方在渔业、公平竞争等核心议题仍然存在严重分歧。

亚盘时段,现货黄金小幅走高,现货黄金现报1944.78美元/盎司,涨幅0.82%;亚洲股市集体下挫,黄金一度反弹30美元。但黄金上升势头有所减弱,美元指数徘徊于93关口上方,隔夜美联储会议纪要暗示其不急于强化收益率控制措施,而疫情难阻美国人消费热情,主要零售商销售意外好于预期。但同时,黄金避险需求犹在,投资者对美国政局前景风险感到担忧,美国大选关注度上升。

亚盘时段,国际油价震荡走低,美油现报42.69美元/桶,跌幅0.97%;布伦特原油现报45美元/桶,跌幅0.82%;国际油价依旧高位震荡,在疫情大流行威胁到需求复苏之际,OPEC+会议的公报草案呼吁保持警惕,因为“由于第二波疫情带来的风险越来越大”,复苏步伐出现放缓;沙特阿拉伯能源大臣表示,超过产量目标的国家必须在9月底之前全部弥补。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,OPEC+在7月份对减产协议的履约率为95%;Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示,知道他们将继续建议严格遵守产量规定帮助提振了价格。

亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事
19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要。

NYMEX纽约原油9月期货受移仓换月影响,8月21日凌晨2:30完成场内最后交易,凌晨5:00完成电子盘最后交易,请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天,请多加留意。

亚洲时段消息回顾
疫情难阻美国人消费热情,主要零售商销售意外好于预期;

①市场分析师Anne Riley Moffat和Jordyn Holman撰文称,事实证明,美国消费比预期更有弹性;人们最初认为,许多美国消费者会把工资和经济刺激资金存起来,直到疫情平息。但事实证明,这种看法是站不住脚的,美国最大的零售商公布的最新季度销售额都超出了预期;

②家居装修连锁店家得宝和劳氏,沃尔玛和塔吉特百货,当然还有网络巨头亚马逊今年夏季财季的销售额都超出了分析师的预期,而且各高出数十亿美元。

全球粮食损失和浪费率很可能超20% 粮农组织发出呼吁;

① 周三,总部位于意大利罗马的联合国粮农组织呼吁,减少粮食损失和浪费有助于减少饥饿、贫困,利于应对气候变化。近期,粮农组织确定今年9月29日为首个“国际粮食损失和浪费问题宣传日”,以推动国际社会加快落实行动,减少粮食损失和浪费。

② 据联合国粮农组织首席经济学家估算,全球粮食损失和浪费率很可能超过20%。

美媒:美中经贸磋商牵头人将在“未来几天”举行视频会议,讨论第一阶段经贸协议落实情况(人民日报);

美媒:美中会谈将于未来几天举行;

《华尔街日报》8月19日发布题为《美中经贸对话延后但未脱轨》的报道称,据消息人士,美中经贸磋商牵头人将在“未来几天”举行视频会议,讨论第一阶段经贸协议落实情况。特朗普在亚利桑那州尤马表示“不想与中国谈判”后,白宫官员向媒体澄清,该表态是一种“泛指”,并非专门针对经贸协议。(央广网)

印度单日新增病例现最大增幅,连续22天日增超5万例;

据印度ANI新闻援引卫生部20日公布的最新数据显示,印度新冠肺炎确诊病例升至2836926例;在过去24小时内,印度新增确诊病例69652例,为疫情开始以来的单日最大增幅,连续22天日增超5万例;新增死亡病例977例,累计死亡53866例(海外网)

标普:新冠疫情导致欧洲垃圾级公司债违约率到明年6月将倍增;

信评机构标普全球(S&P Global)表示,欧洲垃圾级别公司债的违约率到2021年6月将增加一倍以上,因为新冠疫情引发“可说是有史以来信用质量最明显的恶化”。标普的基本预期是预计到2021年6月,投机级债券12个月历史滚动违约率为8.5%,相当于62家企业违约。2020年6月时为3.35%。

欧洲央行:维持欧元在全球流动的努力有助经济;

① 欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel和Fabio Panetta表示,欧洲央行保持欧元在全球金融体系中流动的努力帮助货币刺激措施触及欧元实体经济并加强欧元的国际地位;通过扩大与非欧元区央行的流动性安排范围,欧洲央行确保其货币政策向欧元区所有地方平稳传导;

② 在市场状况不佳之际提供可靠的支持,也提高了欧元在全球交易中的吸引力,从而增强了欧元作为领先国际货币的地位;自新冠病毒大流行以来,欧洲央行为欧元区以外的国家编织了一张支持安排网络,以防止由于欧元需求突然激增而引起的任何市场震荡;

③ 欧洲央行与保加利亚和克罗地亚就互换安排达成了协议,并与匈牙利、阿尔巴尼亚、塞尔维亚、罗马尼亚以及北马其顿共和国和圣马力诺达成了双边回购协议;此外,欧洲央行还在6月份设立了一项预防性安排,可以据此交换欧元计价政府债券或来自欧元区的超国家债务;

④ 此类措施消除了可能阻碍货币刺激措施的分散风险;由于货币融资市场的紧张局势可能对国家主权债券市场产生不同的影响,市场失灵可能对欧元体系货币政策的单一性构成挑战。

世贸组织:全球贸易V形复苏希望渺茫,L形复苏最有可能;

① 世贸组织表示,全球贸易开始缓慢回升,此前6月份跌至纪录最低点,但前景依然过于晦暗不明,而难以断定是将实现急剧反弹,还是复苏的低迷势头将持续数月;

② 该组织认为2021年贸易将强劲V形反弹的预计可能证明是过于乐观的;由于不确定性仍然高企,就经济贸易政策以及医疗危机的演变方式而言,L形复苏才是真实的前景;

③ 世贸组织的商品贸易晴雨表6月份跌至84.5,而5月和2月分别为87.6和95.5;读数在100表示下一季度的增长符合中期趋势,而高于或低于100则表明增长高于或低于近期趋势。

中美航线增至每周16班,部分新增航线机票本周开放预订;

记者从民航部门证实,美国交通部日前发布公告称,允许中国航空公司将往返美国的定期客运航班增加至每周8班,与中国民航局最近允许美国承运人执飞的航班总数相对等,指令立即生效。此前,中美两国航空公司每周各运营4班,共计8班往返;此次扩容后,中美往返航线数量将翻番,增加至每周总共16班。(新华视点)

特朗普政府推动联合国全面恢复伊朗制裁,以扼杀伊核协议;

① 美国总统特朗普表示,他将要求联合国安理会全面恢复对伊朗的制裁;特朗普政府试图以此扼杀2015年伊核协议,并迫使伊朗重返谈判桌;“记下来,伊朗永远不会拥有核武器;我们为一个失败的想法和失败的政策付出了很高的代价,这一政策让中东不可能实现和平”;

② 此举将让美国与包括其同盟在内的其他大国在伊朗问题上发生正面冲突;其他国家指称美国无权恢复对伊朗的国际制裁,并表示不会支持美国的行动,美国国务卿蓬佩奥周四将向联合国正式提议恢复伊朗制裁;

③ 虽然许多国家对伊朗保持警惕,但美国近期在联合国向伊朗施压的努力几乎孤立无援,甚至连法国、英国等亲密盟友也站在美国的对立面;美国无限期延长即将到期的对伊武器禁运提议上周在联合国安理会遭遇历史性挫败;

④ 自上任以来,特朗普政府一直通过越来越严厉的制裁和外交压力,试图说服欧洲盟友退出2015年伊核协议,指称伊朗利用放松制裁后取得的收入来资助叙利亚、也门等国的冲突,并且没有放弃核武器的野心;特朗普一再强调,他认为在严格的限制条件下终止伊核协议将迫使伊朗领导人就更大、更好的协议展开谈判,这将有助于促进中东地区和平。

机构观点
SkyBridge:黄金将因“大规模货币贬值”而继续上涨;

① 管理着73.5亿美元的资产的SkyBridge Capital称,受“货币大幅贬值”和进一步实施刺激措施的预期影响,黄金将延续创纪录的涨势。在2011年退出黄金头寸后,该机构近期增持了黄金敞口。

② 联席首席投资官兼高级投资组合经理Troy Gayeski称,“当你想到货币贬值时,问题是美元将兑哪种货币贬值,当环顾全球时,很难对替代货币感到兴奋,因此,黄金显然是一种自然而然的替代货币。”

③ 包括美联储在内的央行推出了巨大规模的刺激措施来支持受新冠病毒伤害的经济。因此投资者押注,随着货币供应量的激增,纸币将贬值。高盛将黄金称作终极货币,并预测会进一步走高。

④ Gayeski也指出,黄金“相对于石油或其他实际商品而言是相当昂贵的,但自2011年9月达到前期峰值以来,其升值幅度还不及货币供应量增长”。如果到明年年底金价徘徊在2100美元至2200美元区间左右,我们也不会感到惊讶。”

⑤ Gayeski说,归根结底,黄金的驱动力是“货币贬值严重,尤其是在美国。”

⑥ 虽然最新一轮的财政刺激谈判尚未达成协议,但美联储已经将今年的资产负债表规模扩大约2.8万亿美元,高盛警告称美国政策正在引发贬值担忧。

高盛:尽管信贷息差收窄,但新兴市场投资级债券回报率微弱;

高盛分析师Sara Grut在电邮报告中写道,在流动性驱使信贷息差收窄后,经济增长加快可能有助于新兴市场投资级信贷息差进一步缩小;不过其预计总回报率对基准债券收益率变动敏感,这意味着即使息差进一步收窄,仍存在回报率为负的风险。

会议纪要暗示美联储暂时不会控制债券收益率曲线;

① 美联储周三给近期实施收益率曲线控制的预期泼了盆冷水,之前投资者认为联储可能会最快在9月宣布实施这一压低借款成本的举措。今年夏季伊始,有债市参与者愈发相信联储下一步举措将是把收益率控制某个水平,例如通过买入两年或三年期公债实现。美联储6月会议记录显示,决策者研究了这个问题,但仍有疑虑。

② 这种疑虑在周三公布的7月会议记录中体现得更为明显,多数决策者认为“在当前环境下只会提供有限的效果”。

③ 富瑞金融集团(Jefferies)分析师Aneta Markowska和Thomas Simons称,“今天公布的会议记录最大的意外在于,对收益率曲线控制的口气发生了转变,”,会议记录给这种想法泼了“一盆冷水”。

④ Morgan Stanley Investment Management的全球固定收益首席投资官Michael Kushma表示,“他们基本上排除把它作为一项短期政策工具,”,美联储显然是在说“我们并非真的需要它,因为我们没有它也能达成目标。”

⑤ 分析师表示,收益率曲线控制或暂时不在考虑之列,但与此同时,美联储把焦点放在一项政策检讨,或许会允许在升息之前让通胀率有更多上涨空间

摩根士丹利表示,尽管日元和瑞士法郎等传统避险货币依然是相对安全的押注,但在动荡的2020年,美元才是最佳的避险货币;

① 摩根士丹利分析师表示,美元将是今年最好的避险货币,尤其是现在较低的利率使其成为套利交易更具吸引力的融资货币。但分析师同时表示,目前市场看空情绪依然强烈,其对美元保持看跌倾向。

② 利差交易是指投资者借入美元或日圆等低收益货币,然后投资于其他高收益资产以获得利息。在未来某一时刻,投资者可能会将这些高收益资产套现,并将其重新转换为借入的货币,这反过来又能使其升值。货币疲软是套利交易的核心。

③ 受全球投资者普遍担忧情绪影响,美元指数在今年3月一度攀升至3年半高位。但随着新冠疫情在美国爆发,美元指数随即大跌。市场分析表示,美国政治局势的不确定性(大选、新刺激计划僵局)也拖累了美元走势。

④ 摩根士丹利称,尽管日元和瑞士法郎仍是避风港,但他们的走势正在发生改变,最近的相关性和流量分析,美元/日元甚至可能出现反弹。瑞郎升值潜力则受到瑞士央行外汇干预的限制。

⑤ 统计显示,对冲基金自2018年5月以来就开始净做空美元。如果其他国家的疫情反弹速度超过美国,这种看跌行为可能会给美元带来更大的下行压力。

⑥ 市场分析同时指出,如果美国经济反弹停滞,尤其是新刺激计划现在依然没有得到批准,美联储可能将采取行动提供额外的货币刺激措施,这可能提供美元进一步下跌的动力。

新西兰联储实行负利率或板上钉钉,机构称澳元兑纽元未来仍有上行空间;

① 多家机构预计,在新西兰联储政策立场进一步转向鸽派,此后祭出负利率政策措施或也将在所难免的大背景下,澳元兑纽元汇率趋于上行将在所难免。

② 其中,汇丰银行和法国农业信贷银行都预计,澳元兑纽元会在今年年底至明年年中升至1.13高位,而西太平洋银行预计汇价上行目标位在1.14,更激进的澳洲联邦银行甚至把长期汇价目标上调至1.19;

③ 本周稍早,在新西兰疫情死灰复燃这一消息推动下,澳元兑纽元时隔近两年首度升破1.10关口。上周,新西兰联储出人意料的大幅扩大了政策宽松措施力度,令纽元汇价走势一度在G10货币中垫底。

Brown Brothers Harriman的首席货币策略师Win Thin表示,看起来“美联储真的倾向于以基于结果的前瞻指引作为政策的重点。没有提到负利率,也对收益率曲线控制几乎没有兴趣”;

美国政府债台高筑迫使美联储全力印钞购债,美元下行空间仍然巨大;

① 业内分析师指出,由于疫情援救所带来的额外财政开支,美国2020年度预算赤字将破天荒地达到GDP的20%,到2021年时这一比例仍将有10%,这意味着美联储即使想缩小购债规模,也因客观条件限制而不被允许;

② 在此状况下,如果美国之后发生了财政信誉危机导致国债滞销债券收益率突然飙升,那么美联储就更需要进一步扩大购债力度来维稳市场利率水平。

③ 虽然,美联储周三发布的会议纪要淡化了进一步债券收益率曲线控制措施的前景,引发美元汇价反弹。但分析师认为,在美国联邦政府持续债台高筑,迫使美联储充当“接盘侠”的背景下,美元指数中长期继续承压下行,仍将是不可避免。

美联储会暂时排除收益率曲线控制(YCC)的态度,无疑给市场浇下了一盆冷水;

① 对于此前市场普遍预计美联储或在9月政策会议上宣布实施YCC的预期,美联储在7月会议纪要中给予了明确的说明:暂时没必要。8月19日公布的7月会议纪要显示,多数人认为YCC在目前情况下只能实现非常有限的效果,因为目前联储对于未来利率的前瞻指引对市场而言具有很高的可信度,同时长期利率也已经非常低了。

② 分析师认为,美联储的此番态度再清晰不过了。Jefferies经济学家Aneta Markowska和Thomas Simons在接受媒体采访时认为,7月的会议纪要中最令人意外的是,围绕收益率曲线上限的基调发生了转变。

③ 在摩根士丹利全球固收部门的首席投资官Michael Kushma看来,美联储基本上将YCC视为一种短期政策工具,似乎在说“我们并不真的需要它,因为我们可以在没有YCC的情况下实现目标”。“令人失望”的美联储表态过后,市场也立即给出了反应。

④ 市场的反应非常可以理解:美联储在纪要中对YCC的“暂时否定”,让市场认为现在的美债长端收益率已经处在相对底部,在美联储没有宣布干预之前,未来向上的压力,远大于继续向下的压力。

⑤ Circle Squared Alternative Investments创始人接受采访时认为,美联储没有任何迹象表明,他们将创造出黄金投资者所希望的流动性。此前广泛的刺激措施和低利率环境推升黄金价格在8月7日升至历史高点。

伍德麦肯兹WoodMac:如果拜登获胜对石油和天然气有何影响;

① 随着拜登在民调中的支持率逐渐升高,石油和天然气行业应该为影响深远的潜在变化做好准备。

② 从现在到11月大选这段时间内可能会发生很大变化。但是拜登的更广泛清洁能源计划可能成为美国能源的分水岭,而他的议程可能会对海上石油和天然气生产产生深远而直接的影响。这可能成为美国海上产业历史上影响最深远的变化之一,运营商和政府本身需要对其所产生的影响加以仔细考量;

③ 拜登的计划缺乏明确性:尚不清楚他的拟议禁令中将包含哪些许可。但无论如何定义,都将对投资、生产和税收产生巨大影响。这些措施的严格程度非常重要,既可能实施不授予新的勘探租赁权这种制程度最低限制的措施,也可能采取彻底停止石油和天然气开发这种最严厉的手段。

④ 相对于更广泛的能源行业可能产生的后果而言,我们对于石油和天然气生产商所受直接影响的估计仅仅涉及一些皮毛。中游、炼油、石化和制造业都可能受到伤害。

⑤ 禁止勘探会使美国墨西哥湾和阿拉斯加逐渐失去生机;据估计,美国墨西哥湾拥有90亿桶油当量的潜在资源。阿拉斯加国家石油储备地另外还有20亿桶油当量,这对于未来发展而言具有非常重要的意义。

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